因特朗普宣布對全球多個(gè)國家加征對等關(guān)稅，對中國加征34%關(guān)稅，后續再次加征50%關(guān)稅，市場(chǎng)調低了全球對于原油需求的預期，國內聚酯產(chǎn)業(yè)鏈受到明顯沖擊。

成本方面，WTI原油大幅下跌導致PX、PTA、短纖、瓶片、乙二醇價(jià)格跌停板。從需求來(lái)看，美國關(guān)稅政策對國內紡織業(yè)出口影響較大，導致紡織品出口利潤承壓，聚酯原料面臨需求減弱的情況。

4月份，由于特朗普對全球加征關(guān)稅，導致全球經(jīng)濟面臨增長(cháng)減緩甚至衰退的預期。WTI原油從71.1美元/桶的高位暴跌至55美元/桶，原油價(jià)格來(lái)到近幾年同期低位，特朗普后續又宣布暫緩對多個(gè)國家加征關(guān)稅，市場(chǎng)恐慌情緒得到緩和，但從整體來(lái)看，聚酯鏈上游成本塌陷仍較為明顯，盡管特朗普放出消息稱(chēng)要與中國談判并降低關(guān)稅，但回顧2018年中美貿易戰，中美經(jīng)貿磋商談判過(guò)程十分艱難，因此整個(gè)二季度美國難以大幅降低關(guān)稅，關(guān)稅談判難以樂(lè )觀(guān)。疊加歐佩克石油增產(chǎn)，上方壓力較為明顯，原油價(jià)格難以大幅上漲，整體維持偏弱運行。

隨著(zhù)PX裝置進(jìn)入檢修季，4月國內及亞洲PX供應明顯減少，國內產(chǎn)能利用率從86%高位下滑至70.56%的低位，但從往年同期來(lái)看，PX裝置開(kāi)工率仍處于中性水平，四月份的供應壓力逐步下滑。

PTA裝置在經(jīng)歷了2月份的一輪檢修的低開(kāi)工率后，三月份裝置提升負荷，產(chǎn)量高企，進(jìn)入四月份后，PTA裝置集中進(jìn)入檢修季節，產(chǎn)能下滑明顯，其中也考慮到加工費處于歷史同期低位，裝置利潤壓縮明顯，裝置集體進(jìn)行檢修。時(shí)間進(jìn)入五月份后，PTA檢修裝置逐漸復產(chǎn)，屆時(shí)仍會(huì )面臨較高的供應壓力。

4月份，乙二醇開(kāi)工率呈現下滑走勢，開(kāi)工率由66%下滑至61%附近，周度產(chǎn)量由66萬(wàn)噸下滑至61.94萬(wàn)噸。主要原因是關(guān)稅因素帶動(dòng)乙二醇價(jià)格大幅下滑，油制乙二醇成本端塌陷，仍維持有一定利潤；而煤制乙二醇成本端雖然呈現下滑趨勢，但是乙二醇價(jià)格下跌幅度大于煤炭?jì)r(jià)格下跌，導致煤制乙二醇裝置利潤被嚴重壓縮，集中檢修的乙二醇裝置大多為煤制裝置。若未來(lái)原油價(jià)格再度走弱導致乙二醇市場(chǎng)價(jià)格下跌，將會(huì )影響國內煤制乙二醇裝置開(kāi)工的經(jīng)濟性，煤制乙二醇開(kāi)工率將會(huì )受到明顯壓制。

4月，隨著(zhù)特朗普的加征關(guān)稅 ，需求持續萎縮，下游紡織訂單減少，聚酯持續弱勢運行，美國服裝進(jìn)貿易商為應對低庫存，存有階段性補庫訂單下達，這一情況預計持續到中美貿易關(guān)稅談判有所進(jìn)展。

總的來(lái)說(shuō)，聚酯產(chǎn)業(yè)鏈在五月份迎來(lái)一定的改善，紡織業(yè)存轉暖預期，仍需謹慎樂(lè )觀(guān)。

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